Alpha係數表示該基金在目前的風險下 (beta係數) ,基金經理人獲取超額報酬的能力,主要用來衡量主動型基金的績效。若基金本身績效表現佳,但無法超越Benchmark,則Alpha係數仍為負。
α |
意涵 |
α > 0 |
基金經理人操作較預期報酬率好 |
α < 0 |
基金經理操盤績效不如預期報酬 |
R平方
用來衡量基金和大盤的相關程度,為相關係數的平方值,介於0至1之間。
相關係數(Correlation coefficient) 可以反映兩個變數之間的相互關係及其相關方向。設有兩組樣本, 及 ,其樣本平均數分別為 及 ,標準差則為 及 ,其計算公式如下所示:
意義 | |
接近0 |
基金與市場波動程度相關性越低 |
接近1 |
基金與市場的相關度愈大 |
基金與市場波動程度相關性一致 |
舉例而言,A基金與B基金與市場相關程度如下表所示
|
A基金 | B基金 |
0.81 |
0.81 |
|
相關係數 | 0.9 |
-0.9 |
A基金與B基金的 皆為0.81,但A基金的相關係數為0.9,表示A基金與市場相關程度高且為同向變動關係;B基金的相關係數為-0.9,表示B基金與市場相關程度高,但為反向變動關係。
追蹤誤差 (Tracking Error)
追蹤誤差是反映波動度的指標,追蹤誤差越小表示基金走勢和基準指標 (benchmark) 相近,而較大則相反,表示基金和基準指標走勢很不相同。為超額報酬的標準差,其計算方式如下:
計算範例
基金報酬率![]() |
指數報酬率 ![]() |
||
10% | 9% | 1% | |
2 |
12% | 10% | 2% |
3 | 8% | 9% |
-1% |
4 | -6% | -5% |
-1% |
5 | 2% | 4% |
-2% |
因為ETF目標是追蹤指數,若為ETF則可以由此指標得知此ETF與Benchmark的走勢相近程度,追蹤誤差越小表示基金走勢和Benchmark越貼近,效果越好,複製指數的能力越佳。
基金Benchmark
一般傳統的共同基金主要的目標即是打敗參考指標,基金的Benchmark是基金績效的比較基準,通常為該市場最具代表性的指數,如美股為S&P 500指數,日股為日經225指數,韓股為Kospi200指數,中國大陸A股為滬深300指數,台股目前則是看台灣加權股價指數(TAIEX)。
基金報酬率如何計算
EXCEL計算
以2014年8月為範例,報酬率利用以下公式計算